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外觀質感：★★★★

使用爽度：★★★★☆

性能價格：★★★★☆

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完整產品說明

【AS】沐尼夏原木2尺四抽衣櫥-60*59*202cm

天然細膩木紋與色澤，讓居家擁有自然質樸的享受！

除了對品質的堅持，簡約俐落設計，既大方又不失質感！

充分展現主人的品味，不論是何種居家風格都能輕易搭配組合。
 

品牌名稱

尺寸

• 寬60cm-89cm

風格

• 現代風格

產地

• 台灣

組裝方式

• 免組裝

材質

• 木質

商品規格

• 如圖

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新東方是在遭遇做空之後，積極應對，逆轉乾坤，渡過危機的一個典型案例，並且在危機過程中，積極思考，加強公司治理，在後面今年持續發展，繼續領跑中國民辦教育，非常值得管理者了解這個過程。 下圖是新東方上市（2006年12月，股價6元）到現在（2020年4月，股價最高142元）的股價走勢圖， ... 以下是新東方總裁陳向東的「渾水事件給新東方公司治理的啟示」的主題演講，很值得今天具備做空市場的A股上市公司借鑑。 《渾水事件給新東方公司治理的啟示》 今天的題目是「渾水做空對公司治理的啟示」，我說這個題目好象是偽命題，因為渾水就是渾水，它對新東方倒沒對我們的公司治理起到多大的幫助或啟發，但通過這個事件我們可以做一個梳理，今天跟大家匯報四個部分： 第一部分是重大事件；第二部分是SEC為什麼會質疑；三是渾水為什麼會做空；四是對公司治理的一次思考。 首先我們回顧一下整個事件。 2012年7月11日，新東方公布了VIE股東的結構調整，2012年7月13日，收到SEC針對公司VIE的調查通知，2012年7月17日公布2012財年4季度業績，宣布接到SEC調查通知。 當時公布業績時我們內部討論，究竟公布不公布SEC的調查，內部討論之後說公布吧，公布之後有風險，一旦公布了SEC的調查，加上當時還不知道渾水遞交報告，當時我們新東方內部覺得新東方沒有問題，SEC調查了就應該讓投資人知道，公布的結果就是當天晚上新東方的股票跌了34%。 到了2012年7月18日，渾水發布報告攻擊新東方，這時候新東方的股票再次跌了31%，兩天跌了70%多。那時候是非常恐怖的感受，我講講我的感受，晚上睡覺睡得很晚，就看股票嘩啦嘩啦跌，也不好意思給俞敏洪打電話，怎麼跌得這麼厲害呢？我老婆看我晚上不睡覺，問我怎麼了，我說新東方的股票在跌，她說趕快買呀！我說跌到不行了，她說趕快買，房子賣了也要買。 我的意思是，我們自己對新東方那麼熱愛，我們每天都那麼辛苦地工作，那麼早到公司，和大家一塊兒奮鬥，突然股票跌了，我們自己覺得沒變化，其實就是數字的變化，新東方的家屬起到了很重要的作用。很多朋友問，新東方的股票跌了，有問題嗎？我說你說有問題嗎？陳向東有問題嗎？我每天工作那麼辛苦，俞敏洪有問題嗎？很多朋友還是信任我們的，凡是信任我們的這次都賺了很多錢，在9塊、10塊的時候大把大把的買。 我們注意到中間有個很好玩的現象，在這裡揭個秘：SEC對新東方進行關注4月份就開始了，4月份的時候發了一個郵件詢問VIE的事情，但當時新東方沒當回事，到了7月份的時候又開始真正關注的時候我們發現，可能是需要我們來關注它。後來渾水和SEC之間可能有互動，可能去舉報，因此渾水選擇的時機特別好，等到新東方公布季報說了SEC的事情之後第二天才出報告，這樣就對新東方形成打壓，他做空就能成功了。 第五個重大事件，在渾水做空的第二天，新東方反駁渾水對公司加盟問題的攻擊，並採取進一步行動對渾水的報告進行質疑。 2012年7月20號，新東方宣布成立調查委員會，就渾水報告中幾項錯誤指責進行調查，同時宣布管理層個人回購公司股票，組織面向賣方分析師和大量投資人的電話會議，就渾水報告的幾項錯誤指責進行澄清。7月24日，美國投資人發起了對新東方和CEO、CFO的集體訴訟。2012年9月30號，新東方公布獨立調查委員會的調查結果，2012年10月12號，新東方公布季報，並且公布SEC關於新東方VIE調查的結論性進展。 在重大事情的背後，今天新東方的股票價格已經回到了19塊、20塊，從9塊錢已經百分之百多的上漲了，因此很多人問，SEC為什麼會質疑像新東方這樣的公司？道理非常簡單，SEC質疑什麼呢？SEC質疑的是新東方的VIE結構，大家說，SEC為什麼會質疑？咱們知道，先是支付寶事件，美國人可能擔憂，VIE是不是有問題；另外，新東方在上市的時候做的VIE並沒有像新浪和百度那麼嚴格。這兩個事件加起來，再加上第三個事件——雙威教育，一家小的教育公司，它突然就把它的VIE協議給撕毀了。大家知道，在美國上市的12家教育公司中新東方市值是其他公司市值總和的兩倍，當一家小市值的雙威教育出問題了，他們會想老大會不會有問題，老大要是撕毀協議怎麼辦？同時新東方目前也是世界上最大的教育公司，因此SEC對新東方的關注就在情理當中。 新東方如何應對呢？我說過了，新東方其實有點兒遲鈍，我們在4月份的時候SEC就給了我們信函，當時我們覺得好象沒什麼事兒，真正到了後面才發現，好象SEC蠻重視我們的。SEC做得還是非常人性化的，所以我們做了一件事兒，聘請了精通美國證券法律的律師，他們很多成員在SEC工作過，因此他們既懂美國法律，又能和SEC對話；二是與SEC保持積極溝通，新東方對其表示：任何時候你們想溝通，開電話會議，新東方都會安排，我們全程配合。SEC看到有一家中國公司如此開放，如此願意溝通，他們覺得還是蠻震撼的；三是多角度證明新東方的VIE結構是很好的，我們重要的高管都是在境內成立的外資控股的外資公司。 第二，SEC為什麼會質疑 第二，投資者問什麼，或者說，獨立調查律師問的最後的問題是「新東方這個公司誰說了算？」新東方是俞敏洪說了算？還是一個團隊說了算？我們證明新東方目前的決策機構是俞敏洪一個人說了不算，我們是上市公司有一個總裁辦公會，重大決策都是從總裁辦公會拿出來，很多俞敏洪的提議都被我們否決了，所以我們是總裁辦公會說了算，不是俞敏洪說了算，這是SEC認可的重要原因，如果一家公司是俞敏洪說了算，如果俞敏洪有一天走了，不玩了，把協議撕毀，那不就完蛋了嗎？這次讓獨立律師調查我們相關人，他問的問題就是，你們怎樣證明，他問了我很多問題，遇到重大問題誰說了算，好玩的是，很多事情問到一些具體事情的時候，新東方沒有商量過，我們不商量，就是自己做，新東方就是這種通透的文化，他們問任何問題，別人都說，這個事情是陳向東說了算，這個事情又是誰負責的，發現好象和俞敏洪關係不大，他們就覺得這家公司治理結構很好。 我們說，你看，新東方通過國內那麼多學校，這些學校通過目前的關連交易，完全符合中國法律，這也沒問題。我是獨立律師調查完之後最後一個接受調查的，調查時我說，渾水就是渾水。新東方這麼好的一家公司，它還折騰，浪費我們的時間，也浪費你們的時間，最重要的是浪費了我們的時間，我們能夠用這個時間做多少事情啊？最後獨立律師就和我們擁抱，說他沒想到他在中國做調查，問到任何人都說新東方這個公司不會出問題。我覺得這是對我們特別大的鼓舞和支持。 第三，渾水為什麼做空 第三我想說一下渾水為什麼做空，它的目的是什麼？目的是想賺錢唄，它做新東方的時候肯定是能賺錢的，它的創始人馬迪.沃特的目標就是賺錢，大家一看就明白了，你要明白他為什麼質疑新東方，因為新東方大呀，以前他指責小嘍羅賺不到什麼錢，他要是弄一下新東方就能賺到大錢。那新東方如何應對呢？ 質疑一：教學點的加盟。 你們看，這是渾水的報告，渾水的報告90多頁，他們的第一頁第一條寫的啥？寫的是新東方的加盟；第二頁寫的也是新東方的加盟，並且註明，新東方的CFO如此的傲慢，然後就說，新東方絕對沒有加盟，把錄音也放上來了；第三頁是和新東方CFO路易斯的對話，質疑的重點是加盟問題，把它放到第一頁是為了證明它的證據確鑿。蒼蠅不盯無縫的蛋，縫就在於我們CFO路易斯，他基本在香港。而加盟這塊業務是新東方子品牌「泡泡」，泡泡品牌里有加盟的嘗試性業務，這個業務路易斯不太了解，路易斯認為新東方品牌是沒加盟的，是新東方下屬一個子品牌加盟的。渾水聘請了一個老外，老外打到我們新東方內部，找到我們加盟業務的人，對我們加盟業務的人進行電話錄音，上我們網站看，於是他們截圖，截圖以後發布。 我想提醒大家注意，任何一個投資者如果看到了他的報告，一般都會相信的，因為人家都抓住證據了，CFO說我們沒加盟，但後來你發現網站上有加盟，因此他在90多頁報告中的前幾頁全部都是加盟問題，因此他就開始進行攻擊。 從我們的想像，你說如果路易斯回答，在新東方品牌上沒有加盟，在下面的泡泡業務中全國有19個加盟店，滿天星有兩個，我們是嘗試性的業務探索，它的收入只占到我們總收入的千分之三，這樣的話所有的問題都結束了，但就因為這千分之三的加盟最後導致了投資者對我們的質疑，這是第一個。 第二，我們的應對當然很簡單，我們搜集相關重要的合同，把它翻譯成英文。那段時間我們公司里相關部門的人每天晚上都住在辦公室，SEC要什麼材料就提供，獨立律師要什麼材料就提供，人家看到新東方管理得非常嚴格，我們在加盟，在合作辦班，合作辦學，合作辦班之規範之嚴格超越想像，最後是沒有問題的。 第二是它質疑我們的VIE架構問題，說新東方的VIE架構不規範，這是中國大環境的問題，並且我們的回覆和對SEC的回覆一致，證明我們所有權的歸屬。更好玩的是，我們的校長一夜醒來發現新東方是國有企業了，新東方什麼時候成國有的了？這是非常好玩、好笑的事情。渾水這個人對中國很了解，他就抓住這個大的架構來說。 第三是他質疑我們的稅收問題，不知道從什麼地方打通我們內部，從民政部門拿到一份報告，顯示新東方沒有稅收優惠。於是就讓我們提供各種各樣的取證，最後發現新東方不僅僅納稅納得好，我們還是納稅大戶，在海淀是榜樣，同時我們新東方是完全符合國家政策的。 第四，做空事件做新東方公司治理的啟示 到此就做了一個收尾，對公司治理的啟示在哪，通過這個事件還是有幾個思考： 第一個思考，信息披露和溝通機制是要加強的。這次新東方引發了VIE結構的質疑是因為出了支付寶事件，出了雙威教育之外，我們把VIE的股東結構調整了，很多股東離開了新東方，最後把股東變成了俞敏洪。變成俞敏洪之後，我們當時沒有意識到要公布，換句話說，是法務部門單獨跟俞老師溝通並完成轉化後，我們的律師事務所，或者說我們的法務部門、財務部門，沒有形成敏感性在第一時間披露。後來我想一想，還是應該第一時間告知解釋，等到別人發現和你自己主動溝通，這是兩個不同的概念。 同時我想，如果你要在美國上市，因為美國是非常公平的地方，經過這些人的洗禮，中概股在美國的表現慢慢地會和業績更加相關，像渾水這樣的公司在中國就無利可圖，渾水宣稱是因為中國政府保護中國企業，這是無稽之談。在美國上市有它自然的好處，對新東方這樣的企業而言，我們2007年時成為了哈佛案例，前段時間我到哈佛去參加一個領導力課程，與美國投資人聊到新東方和哈佛案例的時候大家激動不已，說這就是中國模式。因此我覺得，主動溝通是特別關鍵、特別重要的。這是第一，包括公司的內部溝通。 二是關鍵部門的崗位職責要明確，上市之後你有投資部門、有法務部門、有公關部門、有財務部門，還有外面對接的幾大部門，這些部門之間怎樣匹配，誰在中間承擔責任，這次我們做了一件事兒，這次渾水事件，我們明確，凡是與外相關的，連我，我也不當組長，我們制定一個財務上的組長，楊志輝，讓他來做牽頭人，國內楊志輝，國外路易斯，兩個人全程配合，需要任何支持，需要負起責任，有人擔當責任，有人在負責時就能做得相對好一點。 三是應對的時效性要提升，去年11月份時我們做變更，2、3月份變更完畢，但披露不及時，SEC4月份的時候就諮詢了，但我們沒有很重視。 四是我們的管理層要更加自信，就像新東方一樣，你說它的股票跌不跌，好象與我們本人沒關係，反而對管理層有好處，好處就是你可以增發股權，成本還比較低，到最後還是雙贏的結局。總結一下就是四句話，做空時要：及時有利回應，符合監管規範，聘請專業人士，遵循市場規則。 謝謝大家。 (演講全文完) 這篇演講，是BLUES在梳理對於瑞幸咖啡事件過程中看到的文章，確實對公司治理會有參考，就轉載出來給大家看看。

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文章來源取自於：

每日頭條 https://kknews.cc/finance/v5xqm5y.html

MOMO購物網 https://www.momoshop.com.tw/goods/GoodsDetail.jsp?i_code=6417018&memid=6000007380&cid=apuad&oid=1&osm=league

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